اعلام اعمال تعرفهٔ پنجاه‌درصدی بر مس نوسانات قابل‌توجهی در بازارها ایجاد کرده است، اما پیامدهای گسترده‌تر این تصمیم بر تأمین نقره نیازمند بررسی دقیق‌تری است. حدود هفتاد تا هشتاد‌درصد تولید جهانی نقره به‌صورت محصول فرعی از استخراج دیگر فلزات حاصل می‌شود و معادن مس نقشی مهم در این تأمین ایفا می‌کنند (در حدود بیست تا بیست‌وپنج‌درصد عرضهٔ نقره از معادن مس تأمین می‌شود).
این وضعیت دینامیک پیچیده‌ای در بازار نقره ایجاد می‌کند. هرچند ممکن است تعرفه‌ها در نگاه اول مشوقی برای تولید داخلی به‌شمار آید، واقعیت اقتصادی متفاوت است. تعرفه‌ها در عمل مالیاتی بر مصرف‌کنندگان و واردکنندگان داخلی است و نه افزایش مستقیم سود شرکت‌های معدنی؛ بنابراین انگیزه‌ای برای افزایش تولید به‌وجود نمی‌آورد.
وقتی قیمت مس برای صنایع آمریکایی پنجاه‌درصد افزایش یابد، معمولاً تقاضا در بخش‌های پرمصرف مس—از جمله ساختمان، الکترونیک و خودروسازی—کاهش پیدا می‌کند. این به‌معنای تقاضای کمتر برای مس و در نتیجه تولید کمتر مس است. کمتر شدن تولید مس به‌طور طبیعی موجب کاهش عرضهٔ نقرهٔ فرعی از این معادن خواهد شد که در بلندمدت عاملی صعودی برای قیمت نقره به‌شمار می‌آید.
آیا بازار در حال حاضر این عامل را قیمت‌گذاری کرده و نقره بر اساس آن صعود می‌کند؟ آیا قدرت خرید نقره بیش‌از پیش افزایش خواهد یافت؟
ممکن است، اما چندان مطمئن نیستم. هم‌زمانی این حرکت با اوج نقره در سال ۲۰۰۸ و جهش قیمتی پلاتین در ژوئن و اوج مس در همان سال، کمی مشکوک به نظر می‌رسد. تفاوت وضعیت کنونی با سال ۲۰۰۸ آن بود که آن زمان شاخص‌های سهام در حال ریزش بودند و شرکت‌های معدنی در وضعیت خوبی قرار داشتند؛ اما اکنون معادن مس و نقره وضعیت شکننده‌ای دارند.
شکست‌های جعلی و بنیادهای بازار: آیا نقره می‌تواند مقاومت کند؟
عملکرد اخیر بازار سهام، عملکرد فلزات صنعتی را موجه‌تر کرده است (هرچند موقتاً). این شرایط دلیلی برای صعود نقره فراهم کرده—بیش از اوج اواسط ژوئیه ۲۰۰۸—اما خود رالی فعلی احتمالاً مقطعی خواهد بود.
از دید تکنیکال، نمودار نقره صعودی به نظر می‌رسد. شکست اوج‌های پیشین تأیید شده و امروز هم در حال صعود است. اگر سناریوی صعودی اثبات شود، نقره می‌تواند تا ۴۴٫۲ دلار یا حتی ۵۰ دلار پیش برود، قبل از آن‌که دوباره اصلاح کند.
چرا این یک «اگر» بزرگ است؟
-
نقره به شکست‌های جعلی شهرت دارد.
-
طلا در سطوح بالاتر خیز برنداشته است.
-
هم‌زمانی دقیق با اوج ۲۰۰۸ مشکوک است.
-
شاخص دلار آمریکا (USD Index) عملاً شکست خود را تأیید کرده است.
بسته‌شدن قیمت امروز بالای خط مقاومت نزولی، در صورت وقوع، شکست را نهایی خواهد کرد. اما با توجه به اوضاع کنونی جهان و حرکت شاخص دلار آمریکا، به نظر می‌رسد شاخص دلار آماده صعود بیشتری باشد. افزایش مداوم تعرفه‌ها و ابهام ناشی از آن، برخلاف انتظار، نتوانسته شاخص دلار را تضعیف کند.
در مجموع، شرایط فعلی نشان می‌دهد که نقره در آینده بهتر از گذشته برای صعود موقعیت‌سازی می‌کند؛ اما رالی کنونی احتمالاً به‌زودی معکوس خواهد شد. امروز جمعه است، اما ممکن است هر روز «پنجشنبهٔ نقره‌ای» دیگری در راه باشد.
*توجه:اطلاعات این خبر صرفاً جهت آموزش و اطلاع‌رسانی است و نباید به‌عنوان مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری یا حقوقی تلقی شود. پیش از هر تصمیم سرمایه‌گذاری، تحقیق کنید و با مشاوران متخصص مشورت نمایید.
